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生命周期视角下的股权制衡与企业价值研究

 　摘要：本文将企业生命周期作为约束条件纳入股权制衡与企业价值的关系分析。在对时下热门的话题企业生命周期理论进行综述的基础上，对生命周期视角下的股权安排模式与企业价值的关系进行简评，以期理清股权制衡与企业价值的关系。并对现行法律的一些不完善之处提出个人看法，希望对仍然持有争议的股权制衡与企业价值的关系问题有所帮助。

　　关键词：生命周期 股权制衡 企业价值

　　1 引言

　　世界上任何事物的发展都存在生命周期，企业也不例外。企业生命周期如同西方经济学里所述的那双“看不见的手”，始终左右着企业的发展轨迹。很多企业家都想把自己的企业做成百年老店，都想把自己的企业发展成中国500强，甚至梦想某一天能进入世界500强……但如何将其梦想转变为现实，如何将其战略目标转化为行动纲领，又如何将实施方案转变为经营成果？本文从认识企业生命周期开始，着手探究股权制衡与企业价值之间的关系。

　　1.1 选题背景和研究意义

　　1.1.1 选题背景

　　我国资本市场中存在的诸多缺憾如果追根溯源都与股权结构存在着一定的联系，如三九药业大股东挤占、挪用公司资金。同时围绕这些事件已经有很多学者展开了大量研究和探讨。中国证监会于2005年4月29日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动了上市公司的股权分置改革的试点工作。目前股权分置改革工作已完成，也一定程度上为资本市场留存已久一些问题找到解决方式。所谓股权分置就是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易，称为流通股，而公开发行之前股份暂不上市交易，称为非流通股。因此最开始提出的国有股减持，后来又提出全流通以及现在的股权分置改革，当下非流通股份经过限售期后可以在资本市场上流通。随着我国市场经济的发展，各项制度的不断健全，中小投资者越来越具有自我保护意识。以往处于优势地位的大股东们有时候也不得不面对中小投资者这样那样的质询。可是，无论是我国资本市场还是上市公司的股权结构都存在很多缺陷。在我国，大多数上市公司由国企改制而来，这导致了国有股“一股独大”且不可流通。国有股所有者的缺位和股权高度集中，使得所有者和经营者、大股东和中小股东两类代理问题同时并存。那么目前我国的股权结构对企业价值有怎样的影响，以及怎样的股权结构有助于企业价值最大化呢。  发表论文价格面对这些现实情况，许多学者从提升上市公司价值和保护中、小股东利益的角度考虑，认为股权结构的高度集中是我国有关上市公司治理机制的一大不足，形成持股比例相当的股权安排模式可以使大股东之间互相制衡，从而可以预防大股东对小股东的利益侵害行为，有利于提升公司价值[1]。但笔者在大量查阅资料的过程中发现在探讨股权结构安排与企业价值的关系时，企业所处的发展阶段并没有引起足够关注，如果不同生命阶段的企业视同无差异，这显然并不符合实际情况，也会导致研究结果不一致。所以应在企业所处某一具体环境当中对股权安排模式与企业价值的关系进行代写论文价格   分析。因此，本文通过介绍生命周期、股权制衡、企业价值的概念、内涵以及集中检索2007年～2011年这5年间发表在国内外各管理学及财经刊物上的有关论文，概括了股权制衡与企业价值间关系的研究现状，并基于企业生命周期视角对论文主题进行探讨和分析，引入企业生命周期理论，着重分析不同生命周期阶段企业的股权制衡与企业价值的关系。

　　1.1.2 研究意义

　　本文将企业生命周期作为约束条件纳入股权制衡与企业价值的关系分析。在划分上市公司企业生命周期和股东身份特征的基础上，探究股权制衡和一股独大的股权安排模式与企业价值的关系。通过企业生命周期的划分，推进了股权制衡与企业价值关系的研究，可以提供一些有益参考，为生命代写毕业论文价格    周期视角下的股权安排提出建议，为优化股权结构，提高企业价值提供建设性意见。

　　1.2 国内外研究现状及分析

　　1.2.1 国外研究现状及分析

　　最近几十年，世界各国对公司治理的研究已形成全球性趋势。人们代写硕士论文价格对公司治理的研究和关注已经渗透到经济、政治、社会和法律等众多领域。公司应该进行怎样的股权结构安排能够使得企业价值最大在学术界有较多的争论，但就其实质是指公司由谁控制，为谁的利益服务。之所以公司治理成为一个世界性的话题，是因为公司治理与企业的绩效息息相关，并直接影响公司的经营、决策，最终影响企业甚至是国家的竞争力。
                  

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